外汇新手入门的资金管理与风险控制几个要点

首先需要指出，在外汇保证金交易市场中，新手投资者每天进行短线操作，两年内的存活率通常低于5%。这一数据来自国内外各大银行的内部统计，当然它们不会对外公开，以免影响自身业务。

那么，为何会有如此高的失败率？原因主要有以下几点。第一，对市场运作原理毫无了解，盲目投资甚至盲目博弈。第二，对资金管理和风险管理完全没有概念，不知如何正确执行。第三，即便学习了相关原理，也缺乏纪律去付诸实践。第四，杠杆过高，难以应对市场正常的波动。这里我刻意不提市场分析能力与成败的关系。并非说分析不重要，但它并非决定投资成败的关键。市场无非涨跌，包括新手在内每个人都有机会看对一段时间。经过一定训练后，下单三次看准一次的水平并不难达到，若能三次看准两次当然更好。然而这些都不是核心问题。假如投资者能解决“下单三次至少看准一次”的问题，再妥善处理好资金管理与风险管理，就足以在外汇市场生存下去。我知道许多新手会质疑我的说法，但现实确实如此。要在市场中长期成功，关键不在于看对或看错趋势的次数，而在于看错后如何应对、及时调整，以及看对后如何扩大利润、持续存活。因为判断市场方向在任何时候都只是概率问题，永远不可能有绝对保证。

我的意思是，新手们应当将70%的精力用于研究：如何在外汇市场中处理错误的决策、如何随机应变、如何在正确时扩大收益，而不是100%的时间去钻研所谓“百发百中”的下注方法。研究百发百中的“秘籍”并非无用，经过长期实战确实能提升水平，对投资有所助益。许多央行级、大基金级的顶尖交易员预测能力非常出色，但他们并不特别在意这一点，因为那并非投资成败的关键。任何人若认为能常常看对市场，那只是幻想；若宣称自己研发了这样的系统，不过是自欺欺人。如果有人开发出一套以资金管理和风险管理为核心的有效交易系统，那才是真正的行家。希望大家今后多研究资金管理和风险管理的问题。那些所谓的“喊单”，对错与否其实无关紧要，因为它们并未触及成败的本质。真正决定成败的是：在正确时如何进行资金管理和风险管理，在错误时又如何操作。因为在投资市场，成功的秘诀只有一个——确保盈利时赚得更多，亏损时亏得更少。资金管理和风险管理正是这一秘诀的根本，也是千古投资市场必胜的法则。太阳底下没有新鲜事。

在金融市场中，长期成败取决于正确的市场趋势分析、资金管理和风险管理。这三者的权重应是3:7，即市场预测占三成，资金管理与风险管理占七成。

1、外汇市场运作的原理

许多新手不会做资金管理和风险管理，主要原因是他们对市场运作原理毫无理解，根本不知道该做什么。因此，有必要简单解释一下外汇市场是如何运行的。

外汇市场是全球最大的金融市场，其运作原理与其他金融市场基本相同。在市场内，看多和看空的双方在一定区间内进行交易。以近期一个实际例子来说明：3月中旬，欧元在1.3300-1.3480的震荡区间内波动。形成这种区间的主要原因与大型期权活动密切相关，即在1.3250-1.3300区和1.3480-1.3530区有大量期权保护，技术分析者称之为支撑和阻力区，行家则称之为期权重镇。无论如何，我们需要尊重市场的存在。在1.3300附近买入欧元、在1.3480附近卖出欧元，都是符合市场运作原理的交易，因为市场本身就在这样做。

问题在于这些期权或震荡区间都有时间性，不会长期存在，同时随时可能出现无法预测的消息破坏现有平衡区。变化是永恒的，平衡是暂时的。例如欧元在1.3300的支撑被突破，通常市场会迅速出现大量期权和现货的大动作。在震荡区内交易时，现货交易员都有自己的止损和止转点，一般不会离开区间极端50点。因此1.3300一旦被跌破，那些看多欧元的现货仓位都要止损或止转，专业人士通常会在1.3300-1.3250区域止转。原本平衡的力量会变成一边倒，形成单边趋势。期权市场也会发生巨大变化——为了对冲之前看多欧元的期权，银行必须大量卖出现货欧元，确保不亏损。所以突破震荡区间后市场速度极快，完全呈一边倒态势。突破后的单边走势长度至少等于震荡区间的幅度，直到多方完全派发仓位、与空方重新找到平衡。例如最低目标可至1.3100。后续市场如何运行，则需根据当时情况而定。

那些区间被破坏后的单边动作称为趋势。在区间被破坏后追随趋势，也是一种符合市场运作的交易，因为市场如此运行，我们便应跟随。总之，外汇市场中符合运作原理的交易只有两种：第一，在区间突破后跟随趋势；第二，在区间两端进行买卖。这就是外汇市场如何形成区间和趋势的基本原理。当然，这不保证突破后一定会继续朝突破方向发展，但概率较大，所以跟随突破方向下注胜算更高。市场永远只是概率问题。

在上述例子中，我们可以做几种符合市场运作原理的交易。在1.3480附近卖出欧元是一种，因为市场仍在震荡，但并无保证它会继续向1.3300发展，因此可在1.3530设置止损以防万一。若欧元没有超过1.3530而继续在震荡区内，则空单可盈利。若在1.3480附近未做空，则可在向上突破后直接跟进，并设置适当止损。同样，在1.3300买入欧元也是符合原理的交易，只要区间未破，我们就应尊重市场。若1.3300多单遭遇下行，则1.3250的止损会保护后续操作，之后可跟随趋势目标1.3100。若未在1.3300附近建仓，也可在突破后直接跟进，设置止损。这就是交易员常用的现货操作法。

2、资金管理和风险管理的概念

上面讲的是外汇市场如何运作以及如何部署符合市场运作原理的交易。这里要讨论做这些交易时如何执行资金管理和风险管理。继续用上面的例子。假设资金可购买1000万美元的货，杠杆为10:1。无论何种情况都不能孤注一掷，因为市场永远没有保证。可将资金分为4份，在1.3480附近卖出1/4；若顺利，在1.3430再加1/4；到1.3380平仓1/4，1.3300附近全部平仓；然后在1.3300开始反手，以同样方式向1.3480方向买入欧元。这是顺利时的资金部署方法。每一单都要有自己的止损点，例如1.3300的多单需设止转点。

假如1.3480的空单失败，欧元向上突破，则在1.3530止损，并在1.3580追加1/4仓位；到1.3630开始平仓1/4，至1.3680全部平仓。每单都需要止损。若1.3300的多单失败，同样可在1.3250止转。这样基本可以部署资金和风险管理。

关于止损点数，可采用两种方法。因每个人的账户情况与经验不同，一种是用固定点数，例如50点或80点；另一种是根据趋势变化设置止损/止转。在上例中，只要1.3300-1.3480区间未被突破，区间内的两个仓位可不止损、止转，一旦突破则止损、止转。这是基于趋势变化进行风险管理的方法。两种方法各有优劣，取决于用户的账户情况和经验。使用10-20点的止损在外汇市场长期成功概率不大，外汇需要稍宽一些的止损空间。这就是简单的资金管理与风险管理概念。大家可以进一步研究完善自己的系统。

3、实行资金管理与风险管理的问题

以上问题并不难学，但常出现“知易行难、明知故犯”的情况。投资者到了一定阶段，对资金管理和风险管理已有认知，对相关格言烂熟于胸，但实际操作时却拖泥带水、一塌糊涂。这是我在带领团队作战的岁月里亲眼所见，让我深信投资这一行业确实不适合某些性格的人。投资成功需要纪律、果断和随机应变的能力，这些并非人人都能培养。优柔寡断、拖泥带水根本不适合在市场生存。例如，在上例中，需要耐心等待1.3300附近的进场时机，到了就要按既定方针执行，遇到变化立即应变：要么离场，要么反手。新手没有经验可以理解，但有经验的投资者明知故犯，很可能与性格和投资心理素质有关。风险管理的首要原则是保本，对情况没有把握时要坚决离场，等明朗后再回来。这与打仗没什么区别。

在上例中，若1.3300的多单失败，1.3480-1.3300区间被突破并向1.3100发展，投资者需立刻反手。但如果慢吞吞地“再看下去”，既不止损也不止转，任由1.3300的多单亏损几百点，直到1.2800被强平出局，或者一直抱着亏损仓位祈祷解放。更荒唐的是，不但不止损止转，还反向加仓“锁仓”，等待所谓“解仓”机会。这些都是旁门左道，只会让投资者陷入火坑。关于锁仓的荒谬我已在其他帖子里讲过，请参考。再次强调：千万不要锁仓，要止转或止损。

还有更荒谬的做法：第一单亏损后，不止损止转，反而在亏损方向上加死码，直至彻底亏光。只要保本，投资机会还有很多，50-80点的止损止转并不难执行。不止损、不止转、“锁仓”、“加死码”都是害死投资者的旁门左道。

为何有些投资者不能及时止损止转？我只能说这是个性问题，需要锻炼纪律、坚决执行。长期不使用止损止转，生存率几乎为零。如果自己做不到，委托别人执行也无妨。闯红灯一两次尚可，但每次都闯迟早必死无疑。资金管理和风险管理同理。问题是，做止损止转不一定每次都达到目的——止损后价格又回来，新手会后悔；不止损后价格又回来，新手便以为以后也可如此。短期几次或许问题不大，但长期这样操作必败无疑。我们要做的，是在当时情况下执行正确风险管理，才能确保长期生存和盈利。

4、杠杆太大，赌性太强

不知为何，许多新手误以为金融市场就是赌场，盲目下注直至身无分文。首先介绍央行和大基金如何在外汇市场生存赚钱。第一，他们几乎不用杠杆或使用极低杠杆，确保正常市场波动不会造成致命打击。第二，他们常用期权保护仓位，很少不对冲冒险。这样长年积累，赚取可观利润。大家要记住，巴菲特、索罗斯的基金年回报率约25%左右，前者不用杠杆，后者用2:1的杠杆。这不是胆小，而是他们太了解市场胜算。这些老兵尚且步步为营，毫无市场经验的新手用200:1的杠杆押上全部身家，胜算能有多大？1998年美系基金LTCM被市场淘汰，几乎引发金融危机，主要原因正是杠杆过大、赌性太强、忽视风险管理，而非智力或经验不足。

另一种现象是在重要数据公布前下单博弈。数据发布造成的消息市本是不错的交易机会，但不应用赌博的方式对待。对于以上两种情况，我只能说：不要赌，因为迟早会输光。投资的本质是在胜率较高时下注，做好资金管理和风险管理，与赌博无关。

5、市场中的资金管理、风险管理与心理素质问题

交易的核心在于：没有仓位就赚不到钱；有了仓位就有风险，有风险就会带来心理压力。问题是如何平衡这些关系。投资归根结底是克服贪婪与恐惧，在市场保持心理平衡。那些锁仓、加死码、不及时止损止转的现象，本质上都是心理素质问题。风险管理最终关乎人性，关乎人的性格与素质。想逃避压力、回避疼痛是人之常情，但在金融市场中我们无法回避。这些问题需要每天勇敢面对。如果某人完全无法承受压力，最好远离交易，或者将执行部分交给他人，分析和买卖由不同人分工。一般银行和基金都采用这种办法。有些人对市场分析非常厉害，但处理利润或亏损时却不行；有些人分析能力一般，但到关键时刻果断坚决，反而在市场做得有声有色。

多年从事交易的人都会同意：这一行需要承受压力，克服痛苦。说自己在市场上从未受过压力的人，一定是根本没做过交易。每个交易者都需要克服不同程度的压力，唯一的办法就是拥有经过实战验证的、行之有效的交易系统、资金管理与风险管理系统，以及执行这些系统的钢铁纪律和心理素质，同时具备必要时的果断性。这一切都需要承受压力。因此，成功的投资者需要良好的抗压能力，这正是左右投资成败的能力，而非看图论市的能力。

大部分新手因无法处理这些压力，一旦有了几个点的利润便开始紧张，担心利润变亏损，结果该加码时不加，等不到目标就平仓，沾沾自喜于蝇头小利。而当市场已经转向、需要立即止损止转时，却坚决不止损、不止转，硬扛到底，甚至走上加死码、锁仓等旁门左道，直至被市场淘汰。这都是为了规避一时痛苦的人性弱点所致。最典型的例子就是巴林银行、中航油。市场是无情的战场，谁心理素质差、谁没有纪律，谁就无法生存。

归根结底，投资者到了一定水平后，市场成败都是心理素质的问题。任何行业都是如此。有的运动员平时表现很好，但一到奥运会关键时刻就失败；有的运动员平时一般，却在关键时刻夺冠，都与心理素质和性格有关。在外汇市场交易也是如此。

大部分新手在保证金交易中失败的主要原因以及如何克服，上面都已讲过。作为新手，最初几年（至少五年）应该尽量做小交易，避免频繁操作，不要使用过高杠杆，切记远离旁门左道，以学习正确方法和生存为主，多研究资金管理和风险管理。慢慢学习市场运作规律，财不进急门。

在外汇市场，投资者每天要记住的最关键问题就是如何保本、如何做好资金管理和风险管理。只要在这方面下功夫、锻炼自己，长期在外汇市场生存并赚钱并非难事。