美元指数下周迎关键期：数据与谈判驱动

上周五（7月25日），美元指数（DXY）维持在97.55附近，连续第二个交易日走高。美元的强势主要得益于美国经济数据表现良好，以及对美日、美中贸易谈判前景的乐观情绪。与此同时，市场密切关注即将召开的联邦公开市场委员会（FOMC）会议以及潜在的降息预期。

美国经济数据表现稳健

近期美国经济数据为美元提供了有力支撑。7月服务业PMI从前值的52.9升至55.2，优于市场预期的53.0，显示服务业活动扩张势头明显。综合PMI同样上升至54.6，创下去年12月以来的最高水平，反映出美国经济整体运行稳健。此外，最新一周的初请失业金人数再度下降，表明劳动力市场依然坚韧。6月新屋销售数据表现平稳，未出现明显下滑。然而，制造业PMI回落到49.5，显示工业领域略显疲软，这在一定程度上限制了美元的上涨空间。

贸易谈判为美元注入动能

贸易层面的积极动向为美元提供了额外支撑。美国与日本之间达成一项新的贸易协议，美国计划对日本进口商品征收15%的关税，而日本则承诺向美国投资5500亿美元。此外，美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）将在斯德哥尔摩与中国官员会晤，讨论延长关键贸易期限的可能性。若谈判未能取得进展，可能触发高达145%的关税，这将给全球市场带来波动。这些贸易谈判的进展提升了市场对美元的信心，但潜在的关税风险也可能引发市场的不确定性。

货币政策：美联储9月降息预期升温

随着7月30日FOMC会议的临近，市场普遍预期美联储将维持当前利率不变。然而，市场对9月降息25个基点的预期概率已升至60%。投资者密切关注即将发布的6月PCE通胀数据、7月非农就业报告以及FOMC会议的政策信号，这些数据将为美联储未来的利率路径提供重要参考。尽管市场对美元普遍持看空态度，但部分分析师认为，较高的通胀压力以及降息预期的推迟，可能在短期内对美元形成一定支撑。

技术分析

（美元指数2小时图）

从技术面来看，美元指数在97.11的支撑位附近获得反弹，目前稳定在97.55附近，但上行受到97.94阻力位及100周期均线的压制。短期内，美元可能在97.00至97.70的区间内震荡整理。若指数有效突破97.94，则可能进一步上探98.30；若跌破97.11，则可能回落测试96.74。

OCBC分析师指出，美元短期内可能呈现双向波动格局，风险略偏上行。关键阻力位位于97.60（21日均线）、98.35（50日均线）以及99.60（2025年高点至低点的23.6%斐波那契回撤位），下方支撑位则在97.00和96.40。

下周将是决定美元走势的关键时期，FOMC会议、6月PCE通胀数据、关税期限以及7月非农就业报告将密集发布。这些事件可能为美元带来新的推动力，或引发市场波动。

尽管市场对美元的长期前景偏向悲观，但短期内，稳健的经济数据以及贸易谈判的积极进展可能为美元提供一定的稳定性。投资者应密切关注美联储的政策信号以及全球贸易局势的变化，以便更好地把握美元的交易机会。