汇率基本点概念与运作方式

按照市场运行惯例，外汇汇率标价通常由五位有效数字构成。从右向左，第一个数字被视为一个基本点，这是汇率变动的最小单位；第二位数字代表几十个点，依此类推。下面通过例子加以说明：

1欧元 = 1.1011 美元； 1美元 = 120.55 日元

当欧元对美元从1.1010变为1.1015时，称作欧元对美元上升了5个点。

当美元对日元从120.50变为120.00时，称作美元对日元下跌了50个点。

在外汇市场中，汇率知识属于基础的金融常识。汇率主要分为两种类型，即固定汇率和浮动汇率。固定汇率是指一国货币与另一国货币的兑换比率基本固定。不过，这并不意味着其数值一成不变，而是围绕一个相对固定的平价水平上下波动。在19世纪初到20世纪30年代的金本位制时期，以及第二次世界大战后至70年代初以美元为中心的国际货币体系，都采用了这一汇率制度。例如，二战后以美元为中心的固定汇率制度中，国际货币基金组织各成员国的货币对美元都有官定比价，即平价，各成员国货币汇率只能在该平价上下1%的范围内波动，并由中央银行进行干预。

另一种汇率表示方式是浮动汇率制度。浮动汇率是指一国货币与他国货币的兑换比率没有固定的上下限波动幅度，而是由外汇市场的供求关系自行决定。1971年8月15日，美国实施新经济政策，允许美元汇率自由浮动，到1973年，各国普遍转向浮动汇率制度。正是从那时起，外汇市场随着汇率的不断变动而持续发展。浮动汇率根据政府是否干预，可分为“自由浮动汇率”和“管理浮动汇率”两种。在实际生活中，几乎没有哪个国家会对本国货币的汇率完全不采取任何干预措施，完全采用自由浮动汇率。由于汇率对国家的国际收支和经济平衡有重要影响，各国政府通常会通过调整利率、在外汇市场上买卖外汇以及控制资本流动等方式来引导汇率走向。

不同国家和地区会依据自身情况实施相应的汇率制度。香港于1983年成功实行了联系汇率制度。自1983年10月17日起，发钞银行须按1美元兑换7.8港元的固定比价，事先向外汇基金缴纳美元，以换取等值的港元“负债证明书”，才能增发港元现钞。同时，政府也承诺，当港元现钞从流通中回流时，发钞银行同样可以按此比价兑回美元。实行联系汇率制度后，维持汇率稳定成为香港货币政策的核心目标。该制度自诞生以来已平稳运行多年，发挥了重要作用，成功帮助香港抵御了亚洲货币贬值的冲击，也为香港经济带来了短期和长期的稳定效应。