解析市场行情的四种价格类型

1

市场是波动的，这一点不证自明。如果说价格是市场运动的轨迹，那么波动就是价格运动的形式。

既然是波动，必有波峰和波谷，相邻的一组波峰和波谷之间，必定存在一定时间差。我们从三个角度，对波动进行描述：

第一、波峰到波谷的垂直距离是空间维度，称之为波动幅度。

第二、波峰到波谷的水平距离是时间维度，称之为时间跨度。

第三、空间与时间的转化率，称之为波动性。

很显然，幅度越大，跨度越小，则波动性越高。相反，幅度越小，跨度越大，则波动性越低。

市场是波动的，波动导致趋势。趋势是什么？无非是某种特殊类型的波动。对趋势的定义离不开对周期的界定。先有周期，后有趋势。所以，在上述的三个维度：幅度、跨度、波动性之中，我认为，时间跨度应该有一个具体的、可量化的标准。我比较倾向于以月度和季度作为参考。

一旦时间参数固定，就可以着重考察另外两者。我们可以引申出两个观察价格波动的角度：1、行情的持续性；2、行情的波动性。

所谓持续性，是指在规定的周期内，从周期开端到末端的这段时间里，价格变动的绝对值。绝对值越大，则波幅越大，越称得上是大波动。大波动是大趋势的基本特征。

所谓波动性，主要是指行情的流畅或毛糙程度。是毅然决然一去不返，还是一步三回踟蹰不前？这一点，可以用标准差或ATR来考察。当然，如果行情级别足够大，也可以用肉眼直观判断。

2

如果把行情的持续性和波动性分别作为横轴与纵轴，构建一个十字坐标系，就可以把市场价格的波动状态分成如下四种：

1、持续性好、波动性高——流畅趋势。

2、持续性好、波动性低——颠簸趋势。

3、持续性差、波动性低——窄幅盘整。

4、持续性差、波动性高——宽幅震荡。

需要指出的是，所谓宽幅、窄幅，并没有绝对标准，要相对于趋势跟踪系统的过滤器而言。比过滤器小的算窄，大一些的就算宽。而过滤器的设置，就如同交易周期的设定一样，是极其个人化的。

不用说，我们只能通过对过去一段时间（如一个月或一季度）的考察，判断当前市场处于哪一种状态。然而，我们无法预测市场下一步会进入哪一种状态。

假如真能拥有这种预测技术，或许就能游刃有余了——可以开发出四种策略，分别擅长处理四种不同的行情，然后兵来将挡、水来土掩。

然而这在实际中是很难实现的。

我们只能大概地说——趋势结束了是震荡，震荡够了就会出现趋势。但是，什么时候才算结束？怎么知道是不是真的够久了？大多数时候，以为趋势结束了，结果市场又风云再起；以为震荡够了，它却遥遥无期。

行情是走出来的，不是看出来的。要抓方向，还是需要研判，要经历试错，不付出代价是不行的。

当然，四种波动类型在转换时也不至于完全随机。在最理想的状态下，流畅趋势后往往迎来宽幅震荡，把动能慢慢卸载掉；随后进入窄幅盘整，市场比较不活跃，多空胶着互不相让；等市场被压缩到临界点，趋势再次起步。行情起步时，从静止状态转变到运动需要的力最大，所以要慢慢提速，趋势也一样，不太可能一开始就狂飙，难免有顿挫，即颠簸趋势；随着行情发展，市场自我强化，趋势逐渐变得流畅。

以上是简化后的理想模型，现实情况要复杂得多。比如说，窄幅盘整后面未必一定是趋势，也有可能走向宽幅震荡。就好比两个争吵的人本来已经疲惫，快要平息，突然又来一个新因素，结果又激烈起来。再比如说，流畅趋势后未必是宽幅震荡，有可能会继续创出新高或新低，但过程会变得磕磕绊绊。

3

我们来思考一下，虽然市场行情千变万化，但归根到底无非是这四种类型。作为交易者，如果要开发一套交易策略，并且希望该策略具备普适性，可以在多周期、多品种中使用，那么有必要从以下几个角度考虑——该策略在上述四种行情中，表现会如何？

四种类型就好比四季。我们所吃的蔬菜、水果，都有它们自己的季节。我们应该想清楚，自己喜欢吃什么水果？这个水果会在哪个季节里产出？那么该季节就是自己的旺季。假设有人喜欢吃大白菜，那么冬天就是他的旺季。

也就是说，震荡行情虽然可能让交易者感到困扰，但假若有一套有效的震荡系统，那么上述中的3/4行情类型，也许是他的丰收季。

没有人能做到大小通吃！没有一种交易策略，能适应所有的市场波动！

总有一些行情是适合你的，也总有一些行情是不适合你的！

不是所有的波动，都可以转化为利润。

不要妄图抓住所有的波动。

新手常犯的一个错误：看到短暂的大幅波动，就感到懊悔：为什么没有重仓抓住呢！——先不说重仓与否，也不说能否抓到，就说：该不该去抓？这都需要想清楚。

波动看似都一样，但是，有些是风险，有些是机会。具体哪些是风险，哪些是机会，因人而异。

我们要做的，不是把风险变成机会，并不需要拥有那种特殊能力。我们需要做的是，明确自己的机会和风险，在时机来临时能够识别出来并采取行动，力求多抓住一些机会，少承担一些风险。这样就足够了。这才是应该专注的事情，不必总想着谋求尽善尽美。

如上图，一个经典的突破形态。

突破法是最简单的策略，却难以让人信赖，原因何在？因为许多交易者深入骨髓的锚定意识——他们看不到突破后潜在的持续性，反而把突破前从最低点启动的那一段深深地印在眼中！

“哎呀，这段没参与，太可惜了！”

由此导致一个交易行为，那就是喜欢抄底，试图捕捉极限的高点或低点。

再如下图。

很明显，在见顶以后会有一个回落，如果没有这个回落，我们就无法得到离场信号。

有人说，世界上最痛苦的事情不是从未得到，而是得而复失。于是部分人就开始钻研逃顶的技巧。花费大量精力去研究，殊不知，这往往并不是一个真正需要解决的问题。

解决这个问题的根本办法，或许是：学会放弃。

有句话说：苦海无边回头是岸。纠缠于无解问题的人，生活状态可能会受影响。

4

在长期坚持某种特定的交易系统和策略之后，积累的经验多了，我们会对自己能力边界有更深刻的了解——我能够适应这些行情，但难以适应另一些行情。

就我个人而言，以上四种类型中，在流畅型趋势中我通常能够获利，这是相对基本的。

在颠簸型趋势中我可能不太容易获利。因为过程中常有比较剧烈的逆向运动，或市场整体氛围不利，我可能会对风险过度敏感，从而失去仓位。

是的，这确实属于趋势，我也确实是趋势交易者，但这种趋势我难以把握或适应。我曾经对此长时间感到纠结，近两年才慢慢接受自我。

在窄幅震荡中我可能不会出现亏损。因为基本上，它可以被系统的过滤器所包容，不容易触发进场信号。

在宽幅震荡中我往往会亏损，而且可能会表现不佳，经常买在高位，卖在低位。这是系统的薄弱环节，如果市场长期保持宽幅震荡，可能存在系统性风险。对此，我有比较清醒的认识，所以会制定相应的策略来应对，尽量控制这部分损失，做好回撤管理。

四种类型，一种相对理想，一种比较困难，另外两种居中。所以说，好行情大约只占四分之一。或者说，十次中可能只有一两次是比较顺畅的。

我无法确切判断四种类型在市场中分布的具体比重。通常来说，震荡和趋势的比例大约为7比3，而真正流畅的好行情可能只有约两成。在大部分时间里，持续做正确的事，却遭遇负面的反馈，还需要对自己说“做得合理”，这其实是相对反人性的，也是趋势交易策略难以坚持执行的原因之一。

交易做得久了，人会变得淡然一些。学会接纳自己的表现，不苛责，不过度优化，甚至带着一点顺其自然的意思——“我就是这样的风格，这就是我的方式，我就要以这样的状态去面对”。

这一点与为人处世的道理有相似之处。在生活中，我们会遇到形形色色的人，如果粗略地以能力和人品来考察，也可以分成四种类型：1、能力强且人品好；2、能力强但人品一般；3、能力一般但人品好；4、能力一般且人品也一般。

我们怎么能预测会遇上什么样的人呢？不能。但我们可以不断提升自己的判断力，以便在遇到某种类型的人时能够识别出来。然后呢？或许我们都尝试过用心与人相处，努力学习人际交往的技巧。但最终会明白，最重要的或许是真诚待人，然后亲近值得亲近的人，远离不适合的人。试图让所有人都满意的出发点，最终可能反而难以达成理想的结果。