马来西亚央行百亿外汇亏损事件回顾

上世纪90年代，中国发布了一项关于外汇保证金交易的禁令，关闭了国内保证金业务的大门。而同一时期，邻国马来西亚却因外汇交易引发了一场不小的风波。这并非常见的国家政策变化，而是一个关于“探索”与“抱负”的故事。

1992年至1994年间，马来西亚央行因外汇交易出现百亿林吉特的亏损，成为该国央行历史上最大的一笔外汇交易亏损事件。时至今日，这依然是一桩悬而未决的谜案。

事情过去25年后，马来西亚政府专门成立了皇家调查委员会，对当年的炒汇巨亏事件展开彻查。时任财长兼副首相安华已证实，当年国家在外汇交易中共计亏损150亿至300亿林吉特，大约相当于100亿美元。

时任财长和副首相安华

然而，调查工作依然面临重重阻碍。许多关键证人以“不记得”“不知道”或“未被告知”为由，拒绝谈及当年的丑闻。甚至央行时任副总裁林西彦也表示，当年发生外汇亏损时，央行并未通知当时的首相马哈蒂尔，他本人也不清楚是否有人告知了马哈蒂尔。

这一事件影响深远，马来西亚政府至今仍未完全摆脱其阴影。当年到底发生了什么？让我们一同回顾这段历史。

马来西亚央行的策略布局

自1989年起，马来西亚央行在全球外汇交易中变得非常活跃，其主要目标是为了稳定本国货币林吉特。路透社曾在报道中指出，马来西亚央行是“近年来外汇交易市场上的主导力量之一”。

1991年，路透社再次描述了当时的情况：

“在过去两年间，马来西亚央行的交易量持续增长，今年的交易规模已被业内公认为‘超大交易量’……”

通常，马来西亚央行每手交易金额为5000万美元，而市场平均水平仅为500万至1000万美元。在欧洲和纽约，马来西亚央行可能分别与六家大型银行进行交易。

一名交易员指出：“马来西亚央行唯一的竞争对手可能是日本的大型基金。不同的是，这些日本大型基金每年最多入市一到两次，而马来西亚央行每天都进行上亿美元的交易。”

到1994年，马来西亚央行在外汇市场的最大风险敞口已经高达2700亿林吉特，相当于该国当年国内生产总值的3倍、外汇储备的5倍以上。

随着交易量不断扩大，马来西亚央行似乎不再以稳定全球金融市场为主要目标，而是试图通过超高交易量影响脆弱的外汇市场，以期从中获利。

1992年是外汇史上一个重要的年份。最为人所知的便是乔治·索罗斯狙击英镑，导致英格兰银行损失惨重，英国退出欧洲汇率体系。索罗斯个人从中获利10亿美元。

与索罗斯相似，马来西亚央行也对英镑交易投入了极大关注，他们大量买入英镑头寸，认为英国会维持在欧洲汇率体系内，并预测英镑会升值。

结果显而易见。这一事件让马来西亚央行亏损了近36亿美元。1993年，马来西亚央行在汇市再度损失22亿美元，到1994年几乎破产，最终由马来西亚财政部出手相助才得以渡过难关。这些亏损均以美元计价，而非林吉特。

央行外汇交易丑闻发生后，大量相关人员引咎辞职。当时央行的报告仅表示亏损了90亿林吉特。事后政府曾组建专案小组进行调查，但获取的信息非常有限。专案小组指出，实际亏损金额远高于公布的数额。

1984年至1991年期间担任财政部长的戴姆·扎伊努丁，在1994年央行外汇交易失利后，严厉批评当年参与炒汇的人员是在“玩火自焚”。

他表示：

“央行绝对不能玩火，尤其不能在风险极高或亏损概率很大的投机市场中冒险。

在资本市场中，如果抱着‘输不起’的心态，这种想法本身就存在问题。如果你盈利了，必定有其他人在亏损。如果你的资金有限，那就不应参与其中。这与追求长期投资是不同的。如果你决定进行投机活动，就必须先做好可能亏损的准备。

央行肩负重要责任，而投机冒险活动是危险地带。千万不要玩火。”

历史的教训值得铭记，或许这也是为什么马来西亚官方一直对炒外汇保持高度警惕的原因。

现年91岁的马来西亚前总理马哈蒂尔·穆罕默德至今依然对外汇交易持非常排斥的态度。他自1981年起担任马来西亚总理长达21年。而马来西亚央行外汇交易丑闻，一直是他执政记录中除了金融危机之外所面临的重大挑战之一。

结语

马来西亚央行很少公开提及在国际汇市中的这些活动，但其超越保护本国经济目标的举动逐渐被外界察觉。然而，正如一位美国银行家所说，在缺乏中央监管的外汇市场中，没有人能出面指责，这里没有警察也没有罪犯。最终让马来西亚央行承受苦果的，是来自市场的判决。

如今，马来西亚政府重新审视这桩跨越25年的“央行炒汇案”。负责彻查马来西亚央行炒外汇蒙受100亿美元亏损事件的皇家委员会听证会，已于今年8月正式拉开序幕。马来西亚央行官员表示，央行或执法当局此前未对此事展开调查，原因是亏损数额过于庞大，政府担心一旦对外公布，时任首相马哈蒂尔、财政部长乃至整个内阁都可能难辞其咎，必须为此事件承担责任。