金融交易中的人机博弈历史回顾

人类与机械的较量始终未曾停歇……

1929年，一名蒸汽钻机公司的业务员携带一台蒸汽驱动的机械钻来到某隧道施工现场，他向施工方负责人介绍道：使用我们公司的机械钻进行作业，可以节省大量人工成本。

在负责人尚未回应之际，一位名叫约翰·亨利的优秀钻工率先表达了不同意见，并摩拳擦掌准备与机械钻一较高下，由此拉开了史上首次“人机对抗赛”的序幕。

一天一夜，再一天过去了，约翰·亨利凭借顽强的毅力击败了看似不可战胜的机械钻，那名业务员也只好灰溜溜地离开。

几十年后，人机对抗的舞台逐渐扩展到社会生活的方方面面，也包括我们所熟知的金融交易市场。不过，以计算机技术为代表的挑战者不再像当年钻机公司的业务员那样怯生生，而是大摇大摆地进入了金融交易市场的大门。

1971年，美国纳斯达克成为全球第一个电子化证券交易市场——尽管当时所谓的电子化仅仅是采用电子布告板，但这却是计算机技术渗透进日常交易生活的起点。人们逐渐发现，电子化交易与自己熟悉的场内交易和电话交易大不相同，它有着明显的优势和不足。

到2011年，大型投资机构和银行开始大幅增加在电子交易技术方面的投入，同时许多场内交易员和经纪人也面临失业的困境。机构逐渐依赖程序算法来分析市场情况，并自动执行交易操作。

电子交易的优势显而易见：交易成本大幅降低，多数交易可以通过直通式处理自动完成，无需像约翰·亨利那样的人员协助操作，使得交易执行变得十分简便。此外，电子交易还能带来较高的流动性和更小的点差。

一切看似美好，直到重大事件引发极端行情之后。程序化交易自然无法主观判断市场局势，它们只会遵循既定规则选择当前情况下的最优交易方式——即便某些情况下的最优策略也会带来不可预估的损失，比如1月19日的瑞郎事件，造成的后果往往由投资者自行承担。

基于人性的某些弱点，人脑交易可能被打上贪婪、不诚实、操纵等负面标签，但电子交易的“人性”也并非完美，比如经常被诟病的高频交易中的提前交易问题。此外，电子交易在技术层面的竞争日益激烈，交易执行速率甚至接近“光速”。在某一时刻，这样的速度可能无法持续并伴随着极大的风险，但电子化交易系统不会主动后退一步，用理性思维考虑下一步该如何操作。因此，当市场再次出现黑天鹅事件时，电子化交易可能会让许多机构和个体面临重创。

电子化交易确实效率很高，但绝非无懈可击，因为人脑特有的意识层面的东西尚无法完全在程序中体现。毫无疑问，电子化交易将成为市场主流，但交易市场上也不能缺少像约翰·亨利这样有血有肉的存在。

哦对了，或许需要补充一点：约翰·亨利在击败机械钻之后不久，因为力竭而离世。