外汇专业术语解析（二）

Long：

在常规金融产品交易中，Long代表买入该金融产品的行为。

在外汇市场中，Long表示买入被报价币的操作。

在货币拆放市场中，Long表示借入货币的操作。

Long Position: 长部位，买超部位

对于一般金融产品而言，买超部位指的是账户中已持有但尚未卖出的部分。

在外汇市场中，部位的计算通常以被报价币为基础。因此，买超部位代表持有的被报价币中尚未售出的部分。

在货币拆放市场中，买超部位指账户中已持有的货币数量，但尚未贷放出去的份额。

Margin Call: 追加保证金

投资者参与保证金交易或期货交易时，若其投资标的的账面亏损超过保证金的某一比例，经纪商会通知投资者在规定时间内补足保证金，否则经纪商将强制平仓，以避免损失进一步扩大。

Margin Trading: 保证金交易

投资者根据经纪商或金融机构的规定缴纳保证金后，可获得数倍于保证金金额的交易额度。在此额度内，投资者可通过经纪商在金融市场买卖特定金融产品。若账面亏损达到保证金的某一比例，投资者需在规定时间内补足保证金，否则经纪商有权将持仓标的强制平仓，以避免保证金损失殆尽。

Mark to Market: 调整至市价

金融市场参与者为评估投资标的的损益情况，会以当前市价评估尚未平仓的部位。通过调整至市价的方式，不仅能评估盈亏，还能衡量投资风险。

Market Amount: 市场金额

在金融市场交易中，为避免因交易金额过小或过大带来的困扰，市场参与者根据各市场特性形成了一种不成文的最低交易金额惯例。以市场金额进行交易，通常能获得更优的报价或更容易成交。有时也被称为标准金额(Standard Amount)或Good Amount。

Market Order: 市场价格指示单

交易员根据接到指示单时的市场价格进行买卖，并尽最大努力以最优价格执行。这种指令通常在抢买或抢卖时由客户下达。

Mine: 主动买入

表示询价者从报价者那里买入交易标的的行为。

Money Market :货币市场

在金融市场中，货币市场的主要功能是提供短期资金融通渠道，期限通常不超过一年。货币市场中交易的主要金融产品包括国库券、承兑汇票、商业本票、央行的短期贴现、短期资金拆放以及短期票券的附买回或附卖回交易。

Near Date:近期

在换汇交易或资金拆放市场中，指第一个交割日，即距离交易日较近的交割日。

Negotiable Certificate of Deposit: 可转让定存单

金融机构吸收存款时发给存款人的存款证明，具有可转让性质。持有人可在存期内将定存单转让给他人，以应对资金需求。

Net Exposure: 净暴露

金融市场参与者评估某一时间段内，所有交易净部位所面临的风险程度。

Net Position: 净部位

将持有的长部位(Long Position)与短部位(Short Position)相互冲抵后，剩余的净买超或净卖超部位，称为净部位。

Nominal Interest Rate: 名目利率

指一般借贷契约或债券上标明的利率，是借贷双方或债券发行人计算利息的基础。

Non-Negotiable Certificate of Deposit: 不可转让定存单

金融机构发行的定存单，不具备转让性质。若持有人存期需用资金，只能通过解约或质押借款的方式实现。

Offer Rate: 最低报价

在一般金融市场中，Offer Rate代表报价者愿意卖出该金融产品的最低价格。价格一旦低于Offer Rate，报价者便不愿卖出。

在外汇市场中，从报价者角度而言，Offer Rate是报价者愿意卖出被报价币（买入报价币）的最低价格。当价格低于Offer Rate时，报价者不愿卖出被报价币。

在货币拆放市场中，Offer Rate即为银行愿意贷放的最低利率。

Offset: 对冲，轧平。

Option: 选择权

契约的持有人（购买者）在有效期内或到期时，有权要求契约的出售者以履约价格(Strike Price)履行契约。购买者需支付权利金(Premium)才能获得此权利。持有者有权要求履约，也可以放弃该权利。选择权分为两种：买入选择权(Call Option)和卖出选择权(Put Option)。

Option Buyer: 选择权的买方

在选择权交易中，支付权利金给选择权卖方，从而获得在特定期间或到期时要求卖方履行合约的权利。买方有权要求卖方履行义务，但并不一定行使该权利。亦被称为Option Holder。

Option Writer: 选择权卖方

在选择权交易中，收取权利金并将权利出售给选择权买方。一旦买方要求履行合约，卖方有义务履行。亦被称为Option Seller。

Option Forward: 任选交割日期的远期外汇交易

指交割日期不固定在某一天，而是允许客户在特定期间内任何一天进行交割的远期外汇交易。

Order: 交易指示单

客户给予交易员或经纪中介的买卖指令，交易员或经纪中介根据指示单的指示进场操作。常见的交易指示单形式包括停损点指示单、限价指示单、市场价格指示单、时间限制指示单以及最佳价格指示单等。

Out of the Money(OTM): 价外

若选择权买方立即执行该选择权，将面临远期市场汇率与履约价格之间的差额损失。对于报价币的买权而言，履约价格高于当前远期市场价格；对于报价币的卖权而言，履约价格低于当前远期市场价格。

Outright Forward: 远期直接汇率

外汇市场的报价者直接报出远期汇率给询价者。虽然远期直接汇率由即期汇率和换汇汇率计算得出，但报价者不会分别标明即期汇率和换汇汇率的部分。

Over Bought: 超买或买超

（一）外汇交易中，银行或外汇交易员对某货币的买入金额超过卖出金额的情况。

（二）技术分析用语。指价格上涨时，技术指标显示超涨现象，暗示可能有多头获利回吐，价格可能回跌。

Over-Night: 当日交割的隔夜拆放资金

简称为O/N。在外汇市场的换汇交易及货币拆放中，以交易日为第一个交割日，次一营业日为第二个交割日。

Overnight Limit: 隔夜限额

交易员在营业时间之外被允许持有的最大净部位。

隔夜限额的设置旨在控制营业时间外，交易员所持部位的价格波动风险。

Oversold：超卖或卖超

（一）外汇交易中，银行或外汇交易员对某货币的卖出金额超过买入金额的情况。

（二）技术分析用语。指价格下跌时，技术指标显示超跌现象，暗示可能有空头回补，价格可能回升。

Over-The-Counter Market(OTC)：店头市场，柜台交易市场

此种交易形态的债券或股票通常由小规模公司发行，或买卖金额较小，无法以一般市场成交金额的方式交易。

在外汇市场中，指银行对银行或对客户直接报价、议价完成的交易。当下外汇市场的大部分成交量属于此类。

Par：

在外汇交易的换汇汇率计算中，Par指报价币的利率与被报价币的利率相同，从而使换汇汇率为零。

在国库券标售或买卖过程中，Par指殖利率(YTM)与票面利率(Coupon Rate)相等，即国库券的成交价格与票面价格相同。

Point: 基本点

在外汇市场中，对所有汇率报价而言，Point指汇率中最小的位数。若汇率报价为四位小数，则Point为第四位小数。Point是汇率变动的最小单位，也有人称之为Tick或Pips。

Portfolio：资产组合

泛指个人或机构投资于各类资产所形成的投资组合。

Position: 部位

指账户中持有的某一金融产品的数量。

市场参与者根据对市场走势的判断进行交易。若预期上涨，则先买入该产品，称为Bull Position或Long Position；若预期下跌，则先卖出该产品，待价格下跌后再买回，称为Bear Position或Short Position。

Position Trader: 长线交易者

在金融市场中，交易者根据各类标的物的长期价格走势进行交易，持有部位的时间较长，可能长达数月甚至数年。

Pure Swap Transaction: 纯换汇交易

进行换汇交易时，买进和卖出的对象为同一交易对手，即交易双方同时进行买进和卖出的交易。

Put Option: 卖出选择权，卖权

选择权的买方在支付权利金(Premium)给卖方之后，获得权利，可以要求以特定价格(Strike Price)将一定数量的交易标的卖给卖方。即买方有权以特定价格卖出交易标的。

Real Interest Rate: 实质利率

名目利率减去通货膨胀率即为实质利率。

REPO: 附条件买回协议

Repurchase Agreement的简称。交易标的的卖方同意在未来某特定日期以特定价格再买回其所卖出标的的协议。卖方将标的提供给买方作为担保，若卖方不履行协议，买方将持有该标的。

Reverse Repo: 附条件卖回协议

Reverse Repurchase Agreement的简称。交易标的的买方同意在未来某特定日期以特定价格再将标的卖回给卖方的协议。

Rollbake: 提前交割

在外汇或货币市场中，将原有交易的交割日提前进行交割，称为Rollbake。

Rollover: 展期交割

在外汇或货币市场上，将原有的交割日向后延展，称为展期。

Scale Order: 分段交易指单

客户指示交易员在一定的价格差距下连续买入或卖出某一特定标的，直至完成所需数量。例如：Buy 10 USD/YEN at 123.50 and 10 each 0.2 down for 50，意思是在123.50买入100万美元兑日元，随后价格每下降0.2加买1000万美元兑日元，直至总量达到5000万美元。

Short:

在一般金融产品交易中，Short代表卖出该金融产品的行为。

在外汇市场中，Short表示卖出被报价币的操作。在货币拆放市场中，Short表示贷出货币的操作。

Short Position： 短部位；卖超部位

对于一般金融产品而言，卖超部位指账户中未持有但已售出的部分。

在外汇市场中，部位的计算以被报价币为基础。因此，卖超部位指账户中未持有的被报价币但已被出售的部分。在货币拆放市场中，卖超部位指将未持有的货币先行贷放出去。

Speculation: 投机交易

在金融产品交易中，综合考虑风险程度后，如果预测获利的机会大于可能的损失概率，则进行买卖行为。投机交易不同于赌博，因为赌博过程是随机的，结果无法预测；而投机交易基于对金融产品未来走势的预测和适当的风险评估，其结果具有可预测性。

Spot: 即期交易

在外汇交易市场中，Spot指即期交易，其交割日通常为交易日后第二个营业日。少数货币（如加拿大元）的即期交割日为交易日后第一个营业日。

Spread: 价差

即买价与卖价之间的差额。在金融产品报价中，从报价者角度而言，买卖价差是报价过程中为应对可能风险而收取的代价。价差越小，表示报价者的报价越有竞争力。

Square: 轧平

将交易标的的部位平仓，使净部位为零，即买入与卖出部位相等，既没有买超也没有卖超。也有人称之为Offset Transaction。

Stop Order: 停损点指示单

为避免市场反转造成过大损失，在某一特定价位上指示交易员以最快速度、最短时间、最接近该价位的价格进行交易以平仓，防止损失扩大。对于停损点指示单，交易员必须执行，但因价格波动可能使实际成交价与指示价位存在差异。

Strike Price: 履约价格

选择权买卖双方约定的，在买方向卖方要求履约时的买入或卖出价格，也称为Exercise Price。

Swap: 换汇交易

在外汇市场中，买卖双方约定以A货币兑换B货币，并在未来某一特定日期再以B货币换回A货币。

Swap Point: 换汇汇率

在外汇交易中，由于两种货币的利率不同，将这种利率差异转换为汇率形式，即Swap Point。

Swap Point = Swap Rate * (报价币利率 - 被报价币利率) * (天数/360)